當科技化、智能化已經成為家電行業的常態，以投影儀、掃地機、集成灶為代表的新興賽道受益于日益增長的場景化、套系化家電布局需求，正在成為家電行業的“新弄潮兒”。
華商基金研究員黃燦表示，家電新興賽道的共性是“處在快速成長期、市場滲透率低、未來空間大、行業龍頭已有一定品牌力。”在這其中，相較于掃地機和集成灶，投影儀的滲透率更低，有望展現出更高的成長性。且投影儀為體驗改善型需求，伴隨硬件技術的進步和算法的完善，投影儀產品的智能化水平快速提升，疊加年輕家庭對大屏觀影需求、租房群體對便攜觀影需求及兒童護眼等需求，更新速度有望加快，呈現量價齊升的趨勢。
站在當前時點觀察，投影儀商用級市場增量較小，家用消費級市場則快速增長，未來家用投影儀有望繼續維持20-30%的年化復合增速。
我國投影儀行業增長迅速
說起投影儀的發展歷程，我國民間流傳至今的皮影戲、走馬燈可看作是投影儀的鼻祖。現代意義上的投影儀可追溯到上世紀50年代，當時主要應用在飛機上的錄像帶播放。進入80年代，隨著個人電腦和投影技術的迅速發展，投影儀的應用領域開始滲透到會議室、劇院和學校等。90年代后，家用投影市場出現萌芽，投影儀開始進入高端家庭影院。
2010年以后，中國投影儀的空間逐步打開。隨著顯像技術的產業化應用，以及消費者對大屏幕、高畫質產品的需求日益增加，和電商渠道的發展，智能投影產品應時而生并迅速向消費級場景滲透。進一步伴隨著軟硬件技術的不斷成熟、互聯網的帶寬發展及各類網絡視頻平臺崛起和成熟，如今的投影儀不僅僅是一臺觀影機器，更是一部兼具教育、游戲、運動等多樣功能的智能娛樂終端。
據IDC統計數據顯示，全球投影儀市場2019年規模約為260億元。我國投影儀行業(家用+商用)規模增長迅速，2017年、2018年、2019年、2020年我國投影設備出貨量分別為332萬臺、435萬臺、462萬臺、417萬臺。
家用消費級市場成為主力
“2016年以前，投影儀市場以商用為主，后受電視沖擊持續萎縮。2016年起，隨著技術進步(全新光源應用、智能算法和操作系統成熟)、渠道放量(線上快速增長)，投影儀向消費級場景滲透，帶動整個行業增速快速提升到20-30%。雖然2020年上半年生產、物流等受疫情影響，投影儀市場增速有階段性放緩，但目前來看，家用投影儀恢復了比較強勁的增長趨勢。”華商基金研究員黃燦表示。
從IDC統計數據來看，我國商用市場投影設備2017年至2020年出貨量分別為202萬臺、208萬臺、183萬臺和117萬臺，商用市場呈現下降趨勢;同期消費級投影設備出貨量分別為130萬臺、227萬臺、279萬臺、300萬臺。至2020年，我國消費級投影設備出貨量已經占總出貨量的71.7%。
家用投影儀賽道空間較大
華商基金研究員黃燦認為，從供給和需求兩方面分析家用投影儀市場發展的驅動力，一方面是硬件技術的進步和軟件算法的完善帶來產品智能化水平的提升;另一方面是年輕家庭對大屏觀影需求、租房群體對便攜觀影需求和兒童護眼等需求的日益增長。
我國家用投影儀當前滲透率極低(以城鎮家庭為基數，約3.5%)，海外發達市場如美國家用投影儀滲透率約為7%。如果對標彩電零售量(2019年銷量計算)，我國家用投影儀滲透率僅為彩電的6%。 家用消費級投影儀賽道空間較大，預計未來將繼續維持20-30%的年化復合增速。
